JN江南·(中国)体育官方网站|精功科技：即将扭亏为盈的光伏后周期公司

本文摘要：精功科技公布2013年业绩快报：2013年构建营业收入7.29亿元，同比增加0.83%，构建营业利润-2.44亿元，同比增加5.49%，构建归属于上市公司股东净利润-1.93亿元，同比快速增长0.85%，构建基本每股收益-0.42亿元，同比快速增长2.33%。

精功科技公布2013年业绩快报：2013年构建营业收入7.29亿元，同比增加0.83%，构建营业利润-2.44亿元，同比增加5.49%，构建归属于上市公司股东净利润-1.93亿元，同比快速增长0.85%，构建基本每股收益-0.42亿元，同比快速增长2.33%。公司指出亏损的主要原因在于还包括太阳能光伏装备在内的公司主导产品之后不受光伏行业深度调整和经济增长速度上升等因素影响，涉及业务扩展阻碍，另公司大幅度计提因工艺技术楼后而被出局的库存产品的存货跌价准备金，我们评论如下：　　光伏产品强劲周期性造成业绩弹性很大：如果不考虑到公司计提的存款跌价打算，公司的收益、营业利润还是基本合乎预期的。因其主要产品为光伏专用设备等，具备强劲周期性，业绩弹性大等特点。虽然2013年光伏行业大幅度衰退，但对于后周期性的光伏设备制造业来说，收益仍仍未较小提高。

但在光伏行业调整期中，公司产品的技术优势在不断扩大，领先地位更为稳固。光伏设备是后周期行业，景气度开始翻转后，公司将是尤为获益的公司之一。随着光伏行业的转暖，公司的铸锭炉订单早已有了一定程度的完全恢复。

目前公司铸锭炉的主力机型早已升级到800公斤，而国内运营中的铸锭炉保有量中，大部分还是500公斤的铸锭炉与GT的240公斤铸锭炉升级后的设备，由此产生了较小的设备改建和替换市场需求。公司该产品最具备竞争力。　　大幅度计提存货跌价准备金：公司下游客户2013年资金进展的局面仍未有效地好转，货款重复使用未超过预期目标，且根据光伏行业的近期发展动态以及下游客户对装备产品的市场需求变化，公司对部分因工艺技术领先而将被出局的库存产品等也适当减少了存货跌价准备金的计提，2013年度公司合计减少资产减值损失计提1.45亿元。

其中，贴现账款、其他应收款、预付账款的坏账准备金分别减少计提3069.03万元、-47.63万元、463.41万元，存货跌价准备金减少计提11035.75万元。　　盈利预测及投资评级：我们预测2014年为公司业绩翻转，调整公司2014-2015年的eps分别为0.03和0.16元，保持增持评级，但投资时点仍须要等候行业资金面恶化，并有大幅度扩产迹象后。

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